美国当前债务上限危机升级为债务违约的风险比以往任何时候都大，有可能造成全球金融市场剧烈动荡。
▉ 如何对冲
根据彭博社最新的Markets Live Pulse调查，投资者认为，黄金是对冲这一风险的首选资产，在2011年美国债务上限闹剧的“高潮期间”，黄金出现了强劲反弹：从5月初到8月中旬，全球最大的黄金ETF SPDR黄金指数基金（SPDR Gold Shares）上涨了20%。事实证明，黄金确实是一种有效的对冲债务上限不确定性的工具，这次可能也会如此。
图：多数人预计如果违约美国股市将下跌但跌幅有限 来源：Bloomberg
其次美国国债，这似乎具有讽刺意味，因为所谓违约核心就是国债利息和本金支付的违约。但是这符合市场逻辑，在上次美国被标准普尔全球评级降级至AA+之后，美国国债反弹，因为投资者认为靴子落地就等于事件终结，此前的过度市场反应将很快得到修正。
以史为鉴，基于2011年美国的债务上限危机，Essaye 认为触及债务上限的风险可能会促使投资者买入长期美债。
Essaye 称，美国政府通过定期出售美债为其日常运营提供资金，但现在美国距离触及债务上限可能只剩三周时间，届时财政部将无法再出售更多的美债。这意味着，财政部必须对现有资金进行“定量配给”，并决定向谁支付、不向谁支付。
Essaye 表示，长期美债表现非常好。如果在债务上限的闹剧中有可以“藏身”的地方，那就是长期美债。无论未来三周发生什么，没有人相信10年期美债不会支付利息，也没有人会认为这场短期的危机会实质性地降低美国的信用价值。
▉ 美股前景不容乐观
但 Essaye 对美股前景的预期并不乐观。他认为，即使债务上限问题最终在最后一刻得到解决，美股也不会表现得很好：
从2011年5月到8月，标准普尔500指数下跌了6%。这正是债务上限闹剧真正加剧的时候。
在债务上限延长后，该指数又下跌了15%，从5月到10月从高峰跌至谷底的跌幅超过20%。
美国银行认为，潜在的宏观和市场动态并没有那么健康，尤其是考虑到银行业危机等其他似乎不会消失的风险。相反，由于事态发展缓慢，股票投资者产生了一种虚假的安全感，因此在这方面增加对冲措施是明智的。
根据 Sevens Report Research 的数据，2011年，包括公用事业、消费必需品和医疗保健在内的防御类股票以两位数的涨幅轻松跑赢大盘，但金融类和材料类股票都大幅下跌。
▉ 事件前景
政界和金融界大人物一直在发出警告，美国总统拜登说：“如果违约，整个世界都陷入困境。”摩根大通的首席执行官杰米·戴蒙说：“后果可能是灾难性的。”国际货币基金组织说：“非常严重的影响。”
世界最大经济体的主权违约可能是不可想象的，但这次绝对有可能。大约60%的受访者表示，这次违约的风险比2011年更大。
而1年期信用违约互换 Credit Default Swap, CDS 成本已经飙升，远远超过了前几次债务上限危机的水平。
景顺集团的固定收益，另类投资和ETF策略主管杰森·布鲁姆表示：“鉴于选民和国会的两极分化，风险比以前更高。双方如此严重的分歧，意味着他们有可能无法及时采取行动。”
道明证券的利率策略全球主管普里亚·米斯拉表示：“如果我们确实看到短期违约，市场反应将给国会带来提高债务上限的压力。”
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