5月12日A股收评：两市成交继续萎缩情况下，热门板块整体回落

5月12日消息，大盘全天缩量调整，午后指数加速下行，沪指失守3300点，三大指数尾盘均跌超1%。板块方面，纺织服装板块逆市大涨，中药、互联网电商、酒店等板块表现活跃；传媒、游戏等AI应用方向全线走低，有色金属、汽车整车、教育、半导体芯片股集体下行。总体来看，个股呈普跌态势，约3800股处于下跌状态，今日两市成交额8481亿元，连续两日跌破万亿，北向资金今日小幅净买入13.26亿元。

^{图：今日中国股市主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：今日，沪深两市双双低开，开盘后小幅上行翻红，但随即冲高回落集体翻绿。此后，多板块下跌下指数继续走低。午后，热门股集体走低，指数盘中迎来跳水，沪指持续走低下迎来四连阴，而深成指持续走低下逼近年内低点。盘面上，纺织服饰领涨，公用事业、家用电器等少数板块翻红，而多数板块走低，其中传媒大跌领衔，有色金属、建筑装饰以及建筑材料、电力设备等跌幅居前。

2、从基本面来看：昨日，两项重要数据公布，整体低于预期，经济弱复苏得到夯实。通胀数据看，需求依旧疲软，通缩担忧再次升温。而金融数据看，内需修复偏弱，融资需求回落。数据进一步夯实经济复苏的弱势，同时也体现出当前复苏中内生需求的不足。数据低于预期，经济复苏的担忧依旧，也给市场带来情绪抑制。

3、从市场的表现看：截止今日也体现出几个明显的特点：首先，热门板块整体回落。最热门的TMT板块4月初迎来调整，整体回撤，其中计算机板块回撤已经近15%。而持续走强的传媒板块，今日也迎来大跌，最近6个交易日重心持续走低。除此之外，大金融拉升之后，中特估板块轮动上涨暂时告一段落，权重股走低下对指数带来拖累；其次，接力板块力度不济。比如此前两日反弹的新能源等板块，虽然调整多日而且处于相对低位，但资金承接力度不强，持续性较差，难以扛起新的大旗，对市场提振作用有限；其三，市场成交萎缩。昨日市场打破了此前24个交易日成交过万亿的相对强势状态，今日更是延续了昨日以来的成交万亿之下的趋势。如果成交继续萎缩，市场没有增量资金的提振，调整或还将延续。

金融数据不及预期，海外美国限制中国投资不利影响，叠加近期TMT以及中特估等核心板块调整，市场短期有承压。但经济整体复苏以及政策提振预期下，目前A股估值仍处于相对低位，依然具备一定的配置价值。弱势复苏下，结构性行情依旧，而阶段调整后的战略配置机会也依然存在。

对于此前强势的TMT以及中特估行情来说，虽然有资金的提振，但阶段的反复还是会存在的，所以这两大板块阶段调整不结束，指数更大概率还是区间震荡为主。

4、总体策略上：上证指数短暂冲破3400点后再度展开调整，中特估概念大幅回调，新能源、半导体、风电、光伏等成长板块走出一日游行情，前期热点人工智能概念持续分化并退潮；市场调整压力加大，沪指连续4天下跌，投资者要注意控制仓位。

在此期间，可捕捉板块内部的轮动机会，但整体性的配置，还是等待调整相对充分后再做新的定夺。除此之外，近期新能源有所反弹，但更多的还是交易性机会，不具备反转的条件。倒是持续走低的半导体以及芯片等，不妨继续跟踪做好低吸的准备。

总之，热门板块调整未到位，两市成交继续萎缩情况下，市场想要立刻止跌概率不大。更多的是区间震荡修复为主。不过，对市场也不必过于悲观，毕竟经济仍处于复苏周期，经济回升下企业盈利向好是大势所趋，对市场整体会有提振。在阶段的调整中，不妨做好逢低配置的准备。

5、对于近期市场行情走势，机构后市观点：

A、中信建投：目前是军工板块估值、业绩增速以及资金配置的三重底部

中信建投指出，判断目前是军工板块估值、业绩增速以及资金配置的三重底部。业绩增速方面，预计随着“十四五”后期订单的陆续释放，下半年业绩增速有望回升，或将开启第二轮景气上行周期。板块估值以及资金配置处于低位也为板块上涨带来空间。

B、中原证券认为，周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，沪指全天基本围绕3320点窄幅波动。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.15倍、36.08倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周四成交量8959亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。经济进一步回暖，需要市场需求持续回暖的拉动。随着政策落实到位，经济持续复苏，工业盈利增速下降幅度有望收窄。近期行业板块呈现较强的二八效应，北向资金持续净流入，场内融资资金明显回升，资金活跃度明显所有回升。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者保持六成仓位，短线关注传媒、教育、新能源、半导体以及医疗服务等行业的投资机会。

C、中信证券发布研究报告称，4月外围风险提前反应再度导致外资流出港股市场。托管口径测算，4月南向资金/外资中介/内资中介分别流入恒生综指成分股总规模约281/-386/10亿港元。其中，“中特估”主题获增配明显。4月中旬起外资也逐步开始增持如银行、多元金融等中特估主题下大金融板块个股。而南向资金主题投资趋势持续，“中特估”主题下的如石油石化、建筑、电信板块以及AIGC相关的软件、技术硬件等板块仍持续获南向资金增持。