4月12日A股收评：通缩预期影响下，白酒等消费板块继续走低

4月12日消息，指数全天震荡分化，沪指维持红盘运行，创业板指一度跌近1%。板块方面，AI概念股继续强势，游戏、传媒板块全线大涨，冰川网络20cm涨停，奥飞娱乐7天5板，游族网络、视觉中国等多股涨停，中字头个股再度活跃，三大运营商集体上行；旅游、食品、白酒等大消费板块集体走弱，贵州茅台股价跌破1700元关口，创年内新低。总体来看，个股涨多跌少，两市超3100股飘红，成交连续第七个交易日突破万亿元，今日成交达11322亿元。

^{图：今日内盘主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：今日，沪深两市开盘不一，开盘后沪指震荡走高，始终在红盘上方运行，而深成指红盘后一度回落翻绿。此后，TMT板块重新发力大涨，对市场带来活力的同时提振指数走高，但贵州茅台、中国中免以及伊利股份等板块的下跌拖累下，指数继续分化并且整体表现平平。盘面上，传媒继续大涨，通信、计算机、电子紧随其后，钢铁、建筑装饰以及石油石化等涨幅居前，而食品饮料领跌，美容护理、电力设备以及农林牧渔等板块走低。

2、从市场整体板块走势来看：市场继续分化。经历过去两天的整理之后，今日TMT板块再次发力，传媒、通信以及计算机悉数大涨，传媒板块更是两日大涨近10%，再创此轮上涨新高。不过，在3月下旬以来，TMT板块成交占比持续飙升后，短期有回落的趋势，尤其是两市成交逐步萎缩下，预计TMT板块成交占比会逐步回升。所以，短期的再次上行，尤其是放巨量的拉升，还是建议保持谨慎。

相比于TMT板块的飙升，白酒等消费板块近期持续走低，食品饮料板块4月来单边走低，一度累计下跌超7%。以贵州茅台为例，3月31日以来累计下跌接近6%，而今日更是一度跌破半年线的技术支撑，今年以来收益转为负数。对于贵州茅台以及白酒板块的下跌，应该说短期数据显示的国内消费不足或是主要因素，尤其是经济复苏趋势下，消费整体恢复疲软或给市场带来一定压制。当然，这里或许更有市场因素可能的通缩担忧对于板块带来的不利影响。

不过，对于白酒等消费板块也不用过于担忧，毕竟经济复苏依旧，通缩也仅是担忧，目前还不能确定说通缩来临。相反，白酒板块经过此前的调整后，当前估值处于相对合理区位，而一季度业绩也有相对的确定性，叠加二季度整体的商务以及宴席场景的加速恢复、即将到来的糖酒会以及五一等节假日的提振，板块的修复性行情还是值得期待的。

3、从基本面来看：当前国内经济整体复苏良好，基本面支撑下市场向好的大趋势未变，但鉴于消费整体回升力度不强，市场也有对于通缩可能的担忧，两市成交量连续7天突破万亿。鉴于市场赚钱效应未能扩散，投资者要提防市场分化加剧的风险。

4、策略上：连续上涨后，A股可能出现阶段性调整。主板注册制正式实施，投资者要注意交易规则发生的变化，对于交易活跃的个股可以积极关注。阶段操作不宜过于激进，对此前连续上涨的板块以及高位减持观望为主。对于白酒等消费板块，短期或因为消费不振带来调整，但中期看估值修复行情值得期待，不妨在调整中寻找低吸良机！

5、对于近期市场宏观走势，机构后市观点：

A、东吴证券指出，指数在震荡中展开良性调整，大的趋势上并未走坏，科创板指数也未跌破短期趋势线，调整后延续上升的可能性较大，调整是机会不是风险。由于人工智能概念炒作过于火热，短线还是要注意下追高风险，可在调整中寻找低吸机会，中期看人工智能和芯片的行情热度会持续，中字头、一带一路则穿插其中，从而构成上半年的主线行情。

B、中信证券指出，3月我国CPI同比读数继续回落至0.7%，但这并不意味着当前经济处于通缩状态。鲜菜猪肉价格的下跌、去年同期的高基数效应、核心CPI中的工业制成品价格低迷、租赁房房租价格的弱修复、成品油价格调降带动交通通信项价格下降是CPI同比读数较低的主要驱动因素。核心CPI的表现中规中矩，整体修复水平不及预期，但服务价格修复较快。3月我国PPI环比继续维持持平表现，同比读数在去年高基数效应以及当前海外大宗商品价格普遍下跌的影响下跌至-2.5%。综合当前的物价数据，经济恢复的动能仍然不弱。