图/克里斯·坎宁（澳大利亚)
一
今年的行情跟坐过山车似的，好刺激。
明明是熊市，非要说是结构性牛市，唉！不断刷新认知。
行情分化也是够变态了。
选对了吃香喝辣，比如有色金属，新能源…
选错了，跌到你怀疑人生，比如互联网，白酒…
虽然我没有直接买股票，但一直有定投基金。
比如，定投张坤的易方达中小盘混合（110011）（已更名为“易方达优质精选混合”）
这只基金重仓白酒、医药生物。
后来，张坤仿佛一夜间成了“网红”，基金规模蹭蹭往上，本尊都劝大家理性投资，可网友太热情了。
基金规模达到400多亿，坤哥都慌了，先是限额投资，后面直接暂停买入。
基金经理像明星一样被追捧，可不是件好事。
不喜欢凑热闹，小赚一笔，上半年我就清仓了。
没想到，中证医药今年以来跌了近9%，中证白酒跌了8%。
这款基金竟然比沪深300跌得还要惨。
大家发现，原来坤哥也不是“神”，也会踩雷。
“坤神”直接被网友骂成了“坤渣”。
真的是，爱得有多深沉，恨得就有多刻骨铭心。
目前，基金规模还有280多亿，终于回归理性，坤哥估计也松了口气。
年初，我还定投了一只基金，中国互联网指数。
对，就是跌得一落千丈的“互联网”。
这款基金跟中概互联是难兄难弟，不过投资的互联网公司更加分散，重仓阿里巴巴，腾讯，美团，拼多多，京东…等等。
明明估值合理，基本面良好，奈何逃不过政策导向。
目前，已经亏损30%+。
真是个巨坑，心塞得一B。
现在只能靠着“国家不会一棍子打死互联网”的信念，硬撑着了。
什么时候反弹？猜不准。
不过我认为，虽然短期政策风险比较大，但长期来看，国家只是想规范行业，互联网总有回归的那天。
那就耐心等待王者归来吧。
二
去年，写过一篇基金定投，我是死忠粉。
我试着选了6种指数，用近8年的数据来回测。
最后发现，对比定投8年的年化收益率，表现最好的是中证100，其次是创业板指、沪深300，表现最差的是中证500。
所以，刚开始接触基金的朋友，一般会被建议定投沪深300。
A股头部蓝筹大盘，毕竟规模大，流动性好，定投起来也安心。
要是仅看今年的数据，这多年建立起来的信仰，又该被颠覆了。
瞅下图，根据市值规模我整理对比了近半年6类指数的收益率。
数据来源：蛋卷基金 制作：野山椒
可以看出，越是大市值的蓝筹核心资产，跌得越多。
中证100跌了7.7%，沪深300跌了3.2%。
代表中小市值的公司，反而表现亮眼。
多年不温不火的中证500，今年可算扬眉吐气了，半年涨了10%以上。
代表小市值公司的中证1000涨得更多，高达15.85%。
不得不说，在中国，政策真的很强大。
国家要扶持中小微企业的决心，可见一斑，不容小觑。
像阿里巴巴，腾讯，美团这样的大公司，虽然确实是好公司，利润丰厚，基本面好，也创造了不少社会效益。
但政策的不确定性太强了，反垄断、罚款、约谈、整改，政策组合拳来了，谁能吃得消。
So，在这种市场强烈震荡、政策不确定性大的情况下，选择一些固收+作为防守，还是很有必要。
三
历史来看，固收+长期平均年化收益中位数在6%-7%左右。
优秀的甚至达到10%以上。
“固收＋”产品的收益和风险大于纯债基金，小于偏股混合型和股票型基金。
一般股票仓位在10%～40%之间。
目前，固收+我重点关注偏债的混合基金。
主要筛选一些债券占比高（通常在70%以上），波动小，最大回撤少的基金。
这类基金最大的特点就是“稳”。
债券打底，收益比较稳健，再配置10%左右的股票，博取超额收益。
进可攻，退可守。
像今年，沪深300都跌了3%以上，赛道又难踩准，这类基金的收益率可达8%。
在5%+保本保息的银行存款全面下架，银行理财打破刚性兑付的高压态势下，
这类基金算是香饽饽了。
关键是波动小，收益稳定。
对于像我这样的稳健型投资者，合胃口。
选择固收+产品，除了注重绝对收益，得格外关注最大回撤和波动率。
毕竟是为了防守，还是要以“稳”为主。
注意，要选择资管年限长，历史业绩突出，回撤能力强的基金经理。
挑选基金经理有三大原则，推荐参考选主动型基金，小白也能轻松上手
最近，我用wind筛选整理了一份优秀的偏债混合基金清单（如下图），调整了我持有的部分固收+。
数据来源：wind 制作：野山椒
设置条件是：最大回撤≤5%，基金规模≥5亿，年化波动率≤5%，成立年限≥1年，同类排名是成立以来的前50%。
“最大回撤”是指基金净值从最高点开始回落到最低点的幅度。简单说，就是用来描述投资者面临的最大亏损，最大回撤率越高，风险越大。
以我定投的交银周期回报A（519738）为例，今年以来收益率是5.95%，近一年的收益率是9.47%。
收益率还不错，关键是够稳，最大回撤只有1.71%，年化波动率仅仅是3.01%。
看上图那条蓝色的线，非常平滑，稳稳地向上。
不惧短期小波动，长期持有，收益还算可观。
靠着一堆偏债混合基金回血续命。
遭遇互联网的“黑天鹅”后，这束光带给我希望和方向。
?写在最后
基金的不确定性源于基金经理。
我买的一些偏债混合基金，有好几只都出现了基金经理变动的情况。
基金经理一变动，基金风格很可能也变了。
我一般会观察一段时间，或者直接清仓。
佛系定投的节奏老是被打乱，搞得我也心累。
前两天（2021年10月19日），看到一条消息，兴全的600亿“顶流”董承非宣布要卸任基金经理。
他管理的两只基金：兴全趋势，将会新增谢治宇和董理为基金经理；兴全新视野，则会由乔迁接任管理。
基金圈都震惊了！
关于离任的原因，董承非表示，主要原因是随着公司的投研团队趋于成熟和稳定，形成了比较完善的人才梯队，自己也想做出一些改变，暂时告别基金管理工作，将更多时间用于沉淀和成长，尝试在投资上做出一些新的探索。
网上讨论，说私奔的可能性更大。
Anyway，这两年基金经理更换太频繁，大家注意关注基金公告。
PS：
挑选偏债混合基金，股票仓位的高低，对收益、风险都有影响。
要选择匹配你风险偏好，或者适合你投资组合的产品。
以上的固收+清单，是根据我个人的风险偏好整理的，不作推荐，仅供参考。
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